东吴证券:给予长安汽车买入评级

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东吴证券股分有限公司黄细里 , 杨惠冰近期对长安汽车举行钻研并公布了钻研陈述《高温限片子响 8 月出产，新能源表示靓丽》，本陈述对长安汽车给出买入评级，当前股价为 14.11 元。

长安汽车 ( 000625 )

投资要点

通知布告要点：长安汽车 8 月产批别离实现 131847/138654 辆，同比别离为 -19.26%/-16.04%，环比别离为 -34.20%/-30.99%，此中长安自立品牌乘用车（重庆长安 + 合肥长安）实现产批别离为 57479/55750 辆，别离同比 -29.48%/-30.88%，别离环比 -48.37%/-53.37%；长安福特实现产批别离为 17310/24522 辆，同比别离 -50.88%/-18.63%，环比别离为 -33.84%/+3.89%。

8 月产批同环比下滑较大，重要系川渝地域高温限电身分影响长安工场和其他零部件工场的正常出产运营而至，今朝已周全规复正常；新能源表示延续靓丽。1）依照长安汽车 8 月尾通知布告表露，受川渝地域限片子响的产销估计减量约 10 万辆，则剔除该影响后，长安汽车 8 月总体产批量理当别离规复至 23.18/23.87 万辆，同比别离 +41.97%/+44.51%，环比别离 +15.71%/+18.79%。8 月乘用车行业产批别离实现 211.6/209.7 万辆，同比别离 +41.9%/+38.3%，环比别离 -1.9%/-1.7%，剔除高温限片子响后长安汽车总体产批表示好过行业总体。2）新能源子版块延续增加，表示靓丽。按照长安汽车本身表露，截至 9 月 9 日，长安深蓝 SL03 上市累计定单跨越 4 万辆，终端市场需求火爆；SL03 于 8 月尾开启交付，估计 9 月为长安新能源销量带来更大增量。自立品牌新能源 8 月销量合计 17948 辆，此中 LUMIN 于 8 月份贩卖 10783 辆，占长安自立乘用车（重庆 + 合肥）销量的比例跨越 30%，领先行业。3）重点子品牌来看，CS 系列 8 月销量 21440 辆，此中 CS75 于 8 月销量 10602 辆；逸动系列 8 月销量 5846 辆；UNI 系列 8 月销量 10477 辆，此中轿车 UNI-V 销量为 5149 辆；欧尚品牌 8 月销量 11658 辆，欧尚 Z6iDD 版本已开启预售，Z6 全系车型累计定单冲破 4 万辆；长安凯程 8 月销量 11289 辆。4）海外市场来看，长安自立 8 月海外销量 6831 辆。

8 月长安汽车总体库存削减：8 月长安整体企业库存 -6807 辆（较 7 月），8 月长安自立企业当月库存 +1729 辆（较 7 月）；长安福特企业当月库存 +1222 辆（较 7 月）。

红利展望与投资评级：咱们保持长安汽车 2022-2024 年归母净利润预期为 86.34/95.96/110.66 亿元，EPS 别离为 0.87/0.97/1.12 元，对应 PE 估值为 16/15/13 倍。斟酌到长安汽车将来事迹迎来新一轮改良，保持 " 买入 " 评级。

证券之星数据中间按照近三年公布的研报数据计较，东吴证券黄细里钻研员团队对该股钻研较为深刻，近三年展望正确度均值为 72.07%，其展望 2022 年度归属净利润为红利 86.34 亿，按照现价换算的展望 PE 为 16.22。

最新红利展望明细以下：

该股近来 90 天内共有 24 家机构给出评级，买入评级 20 家，增持评级 4 家；曩昔 90 天内机构方针均价为 23.35。按照近五年财报数据，证券之星估值阐发东西显示，长安汽车（000625）行业内竞争力的护城河杰出，红利能力较差，营收发展性较差。财政相对于康健，须存眷的财政指标包含：应收账款 / 利润率。该股好公司指标 3 星，好代价指标 2 星，综合指标 2.5 星。（指标仅供参考，指标范畴：0 ~ 5 星，最高 5 星）